Apa yang menggerakkan harga mata wang: kadar, inflasi, pekerjaan, sentimen

Kadar pertukaran ialah harga satu mata wang dalam sebutan mata wang lain, dan ia bergerak apabila permintaan terhadap satu pihak berubah berbanding pihak yang lain. Dalam tempoh beberapa bulan, pemacu terbesar biasanya ialah jangkaan laluan kadar faedah, yang pula bergantung pada inflasi, pekerjaan dan pertumbuhan. Dalam tempoh beberapa jam dan hari, kejutan dalam data ekonomi dan perubahan sentimen risiko global melakukan sebahagian besar kerja. Artikel ini menelusuri setiap pemacu dengan contoh bagaimana ia muncul dalam pasangan mata wang.

Mulakan dengan cara pasangan disebut harga

Dalam EUR/USD, euro ialah mata wang asas dan dolar AS ialah mata wang sebut harga. Kenaikan daripada 1.0800 kepada 1.0900 bermakna satu euro boleh membeli lebih banyak dolar: euro telah mengukuh berbanding dolar, atau dolar telah melemah berbanding euro. Setiap pemacu di bawah berfungsi dengan menjadikan satu pihak pasangan lebih atau kurang menarik berbanding pihak yang lain. Laporan pekerjaan AS yang kukuh dan laporan zon euro yang lemah boleh kedua-duanya menolak EUR/USD ke arah yang sama: turun.

Kadar faedah dan bank pusat

Wang cenderung mengalir ke arah mata wang yang membayar lebih tinggi, jika faktor lain sama. Apabila bank pusat menaikkan kadar faedah dasarnya, simpanan dan bon dalam mata wang itu menjadi lebih menguntungkan, dan ini menyokong mata wang tersebut.

Yang paling penting bukan kadar itu sendiri tetapi perubahan dalam jangkaan. Pasaran mengambil kira keputusan yang dijangka beberapa minggu lebih awal. Jika semua orang menjangka kenaikan 0.25 mata peratusan dan bank pusat melaksanakan tepat itu, mata wang mungkin hampir tidak bergerak, malah boleh jatuh jika kenyataan yang menyertainya kedengaran berhati-hati. Jika ia mengekalkan kadar ketika kenaikan dijangka, mata wang itu sering jatuh dengan tajam.

Contoh. Rizab Persekutuan AS memberi isyarat bahawa ia akan mengekalkan kadar tinggi lebih lama daripada andaian pasaran. Hasil bon AS meningkat berbanding hasil bon Eropah, dan EUR/USD cenderung jatuh kerana pelabur lebih memilih aset dolar.

Jurang antara kadar dua negara juga memacu carry trade: meminjam dalam mata wang berkadar rendah untuk memegang mata wang berkadar lebih tinggi. Apabila sentimen risiko tenang, carry trade boleh menyokong mata wang berhasil tinggi untuk tempoh yang lama; apabila ketakutan meningkat, kedudukan ini sering dileraikan dengan cepat.

Inflasi

Inflasi mempengaruhi mata wang terutamanya melalui maknanya terhadap kadar faedah. Inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan biasanya meningkatkan kemungkinan bank pusat mengetatkan dasar, yang cenderung menyokong mata wang dalam jangka pendek. Inflasi tinggi yang berterusan dan gagal dikawal oleh bank pusat menghakis kuasa beli mata wang dan boleh melemahkannya dalam jangka panjang.

Contoh. Harga pengguna UK diumumkan jauh di atas ramalan. Pedagang mempercepatkan jangkaan mereka terhadap kenaikan kadar oleh Bank of England, dan GBP/USD melonjak dalam beberapa minit selepas pengumuman.

Pekerjaan dan pertumbuhan

Pekerjaan yang kukuh dan pertumbuhan KDNK yang mantap menunjukkan ekonomi yang mampu menanggung kadar lebih tinggi, jadi ia cenderung menyokong mata wang. Data yang lemah memberi kesan sebaliknya.

• Pekerjaan. Laporan non-farm payrolls AS ialah antara pengumuman yang paling diperhatikan dalam forex, bersama kadar pengangguran dan pertumbuhan upah.
• KDNK. Keluaran dalam negeri kasar mengukur jumlah output. Oleh kerana ia diterbitkan dengan kelewatan dan sering dijangka melalui data lain, kesan kejutannya biasanya lebih kecil daripada angka pekerjaan atau inflasi.
• Tinjauan perniagaan. Indeks pengurus pembelian (PMI) ialah bacaan awal aktiviti dan boleh menggerakkan mata wang pada hari itu.

Contoh. Payrolls AS meningkat jauh lebih tinggi daripada ramalan dan upah tumbuh lebih cepat daripada jangkaan. Dolar mengukuh secara meluas: USD/JPY naik, EUR/USD jatuh.

Cara membaca pengumuman ini dalam kalendar diterangkan dalam asas kalendar ekonomi.

Sentimen risiko

Kadangkala cerita utamanya bukan satu negara tetapi selera umum terhadap risiko. Dalam tempoh "risk-on", apabila pelabur berasa yakin, wang mengalir ke arah mata wang yang berkait dengan pertumbuhan dan berhasil lebih tinggi. Dalam tempoh "risk-off", semasa tekanan pasaran, wang mengalir ke arah yang dianggap selamat.

Mata wang selamat: JPY dan CHF

Yen Jepun dan franc Switzerland sejak lama cenderung mengukuh apabila pasaran ketakutan, sebahagiannya kerana Jepun dan Switzerland mempunyai aset asing bersih yang besar yang dibawa pulang oleh pelabur mereka semasa krisis. Dolar AS juga sering mendapat manfaat daripada tekanan pasaran kerana peranannya dalam kewangan global.

Contoh. Jualan mendadak dalam pasaran saham global: AUD/JPY jatuh apabila pelabur mengurangkan kedudukan berisiko dan yen dibeli.

Tingkah laku mata wang selamat ialah kecenderungan, bukan undang-undang. Bank pusat juga boleh campur tangan. Pada Januari 2015, Bank Kebangsaan Switzerland meninggalkan kadar pertukaran minimumnya berbanding euro, dan EUR/CHF jatuh mendadak dalam beberapa minit, satu peringatan bahawa keputusan dasar boleh mengatasi apa jua corak.

Mata wang komoditi: AUD, CAD dan NOK

Sesetengah mata wang berkait rapat dengan apa yang dieksport oleh negaranya.

Contoh. Harga minyak melonjak selepas gangguan bekalan. USD/CAD cenderung jatuh apabila dolar Kanada mengukuh, dan EUR/NOK mungkin jatuh apabila krone mengukuh.

Hubungan ini melonggar dan mengetat dari semasa ke semasa; jangkaan kadar faedah boleh dengan mudah mengatasi pergerakan komoditi.

Mengapa faktor asas tidak menentukan arah

Tiga perkara menjadikan faktor asas sukar didagangkan dengan tempoh tamat yang pendek:

1. Sudah diambil kira. Berita yang dijangka sudah terkandung dalam harga. Hanya kejutan yang menggerakkannya, dan anda hanya tahu kejutan itu selepas pengumuman.
2. Pemacu yang bercanggah. Pada mana-mana hari, kadar, data dan sentimen risiko boleh menarik ke arah berbeza.
3. Hingar. Dalam tempoh saat dan minit, pergerakan harga didominasi aliran pesanan, bukan faktor asas. Pemacu di atas menerangkan aliran dalam beberapa hari dan minggu jauh lebih baik daripada 60 saat seterusnya.

Pemacu ini tidak terpakai kepada harga OTC

Semua yang di atas berkaitan pasaran sebenar. Di Sky Trade, instrumen OTC, termasuk EUR/USD OTC dan setiap instrumen kripto dan indeks, mempunyai harga yang dijana oleh pelayan Sky Trade dengan model jalan rawak. Ia tidak mengikut mana-mana pasaran sebenar, dan keputusan kadar, data inflasi atau harga minyak tidak memberi kesan kepadanya. Analisis asas hanya terpakai kepada pasangan pasaran. Lihat OTC dijelaskan.