মুদ্রার দাম কীসে নড়ে: সুদের হার, মূল্যস্ফীতি, কর্মসংস্থান ও ঝুঁকির মেজাজ

বিনিময় হার হলো এক মুদ্রার দাম আরেক মুদ্রায়, আর এটি নড়ে যখন এক পক্ষের চাহিদা অন্য পক্ষের তুলনায় বদলায়। কয়েক মাসের হিসাবে সবচেয়ে বড় চালিকাশক্তি সাধারণত সুদের হারের প্রত্যাশিত গতিপথ, যা আবার নির্ভর করে মূল্যস্ফীতি, কর্মসংস্থান ও প্রবৃদ্ধির ওপর। কয়েক ঘণ্টা বা দিনের হিসাবে বেশিরভাগ কাজ করে অর্থনৈতিক তথ্যের চমক আর বিশ্বব্যাপী ঝুঁকির মেজাজের পরিবর্তন। এই নিবন্ধে প্রতিটি চালিকাশক্তি দেখানো হয়েছে, সঙ্গে একটি কারেন্সি পেয়ার-এ তা কীভাবে ফুটে ওঠে তার উদাহরণ।

শুরু করুন পেয়ার কীভাবে কোট হয় তা দিয়ে

EUR/USD-এ ইউরো বেস কারেন্সি আর মার্কিন ডলার কোট কারেন্সি। 1.0800 থেকে 1.0900-এ ওঠা মানে এক ইউরোয় বেশি ডলার পাওয়া যায়: ডলারের বিপরীতে ইউরো শক্তিশালী হয়েছে, অথবা ইউরোর বিপরীতে ডলার দুর্বল হয়েছে। নিচের প্রতিটি চালিকাশক্তি কাজ করে পেয়ারের এক পক্ষকে অন্য পক্ষের চেয়ে বেশি বা কম আকর্ষণীয় করে। যুক্তরাষ্ট্রের শক্তিশালী কর্মসংস্থান রিপোর্ট আর ইউরোজোনের দুর্বল রিপোর্ট — দুটোই EUR/USD-কে একই দিকে ঠেলতে পারে: নিচে।

সুদের হার ও কেন্দ্রীয় ব্যাংক

অন্যান্য সব সমান থাকলে টাকা সেই মুদ্রার দিকে যেতে চায়, যা বেশি দেয়। কোনো কেন্দ্রীয় ব্যাংক নীতিগত সুদের হার বাড়ালে ওই মুদ্রায় ডিপোজিট ও বন্ড বেশি লাভজনক হয়, যা মুদ্রাটিকে সমর্থন দেয়।

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হার নিজে নয়, বরং প্রত্যাশার পরিবর্তন। প্রত্যাশিত সিদ্ধান্ত মার্কেট কয়েক সপ্তাহ আগেই দামে ধরে নেয়। সবাই যদি 0.25 শতাংশ বিন্দু বৃদ্ধি আশা করে আর কেন্দ্রীয় ব্যাংক ঠিক তা-ই করে, মুদ্রা হয়তো প্রায় নড়বেই না, এমনকি সঙ্গের বিবৃতি সতর্ক শোনালে পড়েও যেতে পারে। বৃদ্ধি প্রত্যাশিত থাকা অবস্থায় হার অপরিবর্তিত রাখলে মুদ্রা প্রায়ই তীব্রভাবে পড়ে।

উদাহরণ। মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ইঙ্গিত দেয় যে মার্কেট যা ধরে নিয়েছিল তার চেয়ে বেশি সময় হার উঁচু রাখবে। ইউরোপীয় ইল্ডের তুলনায় মার্কিন ইল্ড বাড়ে, আর বিনিয়োগকারীরা ডলার সম্পদ পছন্দ করায় EUR/USD সাধারণত পড়ে।

দুই দেশের হারের ব্যবধান ক্যারি ট্রেডকেও চালায়: কম সুদের মুদ্রায় ধার করে বেশি সুদের মুদ্রা ধরে রাখা। ঝুঁকির মেজাজ শান্ত থাকলে ক্যারি ট্রেড দীর্ঘ সময় উচ্চ-ইল্ডের মুদ্রাকে সমর্থন দিতে পারে; ভয় বাড়লে প্রায়ই দ্রুত গুটিয়ে নেওয়া হয়।

মূল্যস্ফীতি

মূল্যস্ফীতি মুদ্রাকে প্রভাবিত করে মূলত সুদের হারের জন্য এর অর্থের মাধ্যমে। প্রত্যাশার চেয়ে বেশি মূল্যস্ফীতি সাধারণত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি কঠোর করার সম্ভাবনা বাড়ায়, যা স্বল্পমেয়াদে মুদ্রাকে সমর্থন দেয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংক যে স্থায়ী উচ্চ মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না, তা মুদ্রার ক্রয়ক্ষমতা ক্ষয় করে এবং দীর্ঘমেয়াদে দুর্বল করতে পারে।

উদাহরণ। যুক্তরাজ্যের ভোক্তা মূল্য পূর্বাভাসের অনেক উপরে আসে। ট্রেডাররা ব্যাংক অব ইংল্যান্ডের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা এগিয়ে আনেন, আর প্রকাশের কয়েক মিনিটের মধ্যে GBP/USD লাফিয়ে ওঠে।

কর্মসংস্থান ও প্রবৃদ্ধি

শক্তিশালী কর্মসংস্থান ও ভালো GDP প্রবৃদ্ধি এমন অর্থনীতির ইঙ্গিত দেয়, যা উঁচু হার সামলাতে পারে, তাই এগুলো মুদ্রাকে সমর্থন দেয়। দুর্বল তথ্য উল্টোটা করে।

• কর্মসংস্থান। মার্কিন নন-ফার্ম পেরোল রিপোর্ট ফরেক্সে সবচেয়ে বেশি নজরে রাখা প্রকাশগুলোর একটি, বেকারত্বের হার ও মজুরি বৃদ্ধির সঙ্গে।
• GDP। মোট দেশজ উৎপাদন সামগ্রিক উৎপাদন মাপে। এটি দেরিতে প্রকাশিত হয় এবং প্রায়ই অন্য তথ্য থেকে আগাম অনুমান করা যায়, তাই এর চমকের প্রভাব সাধারণত কর্মসংস্থান বা মূল্যস্ফীতির সংখ্যার চেয়ে কম।
• ব্যবসায়িক জরিপ। পারচেজিং ম্যানেজারস ইনডেক্স (PMI) কার্যকলাপের আগাম পাঠ, এবং প্রকাশের দিনেই মুদ্রা নড়াতে পারে।

উদাহরণ। মার্কিন পেরোল পূর্বাভাসের চেয়ে অনেক বেশি বাড়ে আর মজুরি প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত বাড়ে। ডলার ব্যাপকভাবে শক্তিশালী হয়: USD/JPY ওঠে, EUR/USD পড়ে।

ক্যালেন্ডারে এই প্রকাশগুলো কীভাবে পড়বেন, তা আছে অর্থনৈতিক ক্যালেন্ডারের মূল কথা-তে।

ঝুঁকির মনোভাব

কখনো কখনো মূল গল্প একটি দেশ নয়, বরং ঝুঁকির প্রতি সামগ্রিক আগ্রহ। "রিস্ক-অন" সময়ে, যখন বিনিয়োগকারীরা আত্মবিশ্বাসী, টাকা যায় প্রবৃদ্ধি-সংযুক্ত ও উচ্চ-ইল্ডের মুদ্রার দিকে। "রিস্ক-অফ" সময়ে, মার্কেটের চাপের মধ্যে, টাকা যায় নিরাপদ মনে হওয়া জায়গার দিকে।

নিরাপদ আশ্রয়: JPY ও CHF

জাপানি ইয়েন ও সুইস ফ্রাঁ দীর্ঘদিন ধরে মার্কেট ভীত হলে শক্তিশালী হওয়ার প্রবণতা দেখিয়েছে, আংশিক কারণ জাপান ও সুইজারল্যান্ডের বড় নিট বৈদেশিক সম্পদ আছে, যা সংকটে তাদের বিনিয়োগকারীরা দেশে ফিরিয়ে আনেন। বিশ্ব অর্থব্যবস্থায় ভূমিকার কারণে মার্কিন ডলারও প্রায়ই চাপের সময় লাভবান হয়।

উদাহরণ। বিশ্ব স্টক মার্কেটে হঠাৎ দরপতন: বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ পজিশন কমান আর ইয়েন কেনা হয়, ফলে AUD/JPY পড়ে।

নিরাপদ আশ্রয়ের আচরণ একটি প্রবণতা, আইন নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকও হস্তক্ষেপ করতে পারে। 2015 সালের জানুয়ারিতে সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক ইউরোর বিপরীতে তার ন্যূনতম বিনিময় হার পরিত্যাগ করে, আর কয়েক মিনিটের মধ্যে EUR/CHF তীব্রভাবে পড়ে যায় — মনে করিয়ে দেয় যে নীতিগত সিদ্ধান্ত যেকোনো প্যাটার্নকে ছাপিয়ে যেতে পারে।

কমোডিটি কারেন্সি: AUD, CAD ও NOK

কিছু মুদ্রা তাদের দেশের রপ্তানির সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত।

উদাহরণ। সরবরাহ বিঘ্নের পর তেলের দাম বাড়ে। কানাডিয়ান ডলার শক্তিশালী হওয়ায় USD/CAD সাধারণত পড়ে, আর ক্রোন শক্তিশালী হওয়ায় EUR/NOK পড়তে পারে।

এই সম্পর্কগুলো সময়ের সঙ্গে ঢিলে ও শক্ত হয়; সুদের হারের প্রত্যাশা সহজেই কমোডিটির নড়াচড়াকে ছাপিয়ে যেতে পারে।

কেন ফান্ডামেন্টাল দিক নিশ্চিত করে না

তিনটি কারণে ছোট মেয়াদে ফান্ডামেন্টাল দিয়ে ট্রেড করা কঠিন:

1. আগেই দামে ধরা। প্রত্যাশিত খবর ইতিমধ্যে দামে আছে। শুধু চমকই দাম নড়ায়, আর চমকটা জানবেন কেবল প্রকাশের পরে।
2. পরস্পরবিরোধী চালিকাশক্তি। যেকোনো দিনে হার, তথ্য ও ঝুঁকির মেজাজ ভিন্ন ভিন্ন দিকে টানতে পারে।
3. নয়েজ। সেকেন্ড ও মিনিটের হিসাবে দামের নড়াচড়ায় প্রাধান্য অর্ডার প্রবাহের, ফান্ডামেন্টালের নয়। উপরের চালিকাশক্তিগুলো পরের 60 সেকেন্ডের চেয়ে দিন ও সপ্তাহের ট্রেন্ড অনেক ভালো ব্যাখ্যা করে।

এই চালিকাশক্তিগুলো OTC দামে প্রযোজ্য নয়

উপরের সবকিছুই আসল মার্কেট নিয়ে। Sky Trade-এ OTC ইনস্ট্রুমেন্ট, EUR/USD OTC এবং প্রতিটি ক্রিপ্টো ও ইনডেক্স ইনস্ট্রুমেন্টসহ, এগুলোর দাম Sky Trade-এর সার্ভার র‍্যান্ডম-ওয়াক মডেলে তৈরি করে। এগুলো কোনো আসল মার্কেট অনুসরণ করে না, আর সুদের হারের সিদ্ধান্ত, মূল্যস্ফীতির তথ্য বা তেলের দামের এগুলোর ওপর কোনো প্রভাব নেই। ফান্ডামেন্টাল বিশ্লেষণ শুধু মার্কেট পেয়ারে প্রযোজ্য। দেখুন OTC কী।