Valyuta narxlarini nima harakatlantiradi: stavkalar, inflyatsiya, bandlik

Valyuta kursi — bir valyutaning boshqasidagi narxi va u bir tomonga talab ikkinchisiga nisbatan oʻzgarganda harakatlanadi. Oylar davomida eng katta omil odatda foiz stavkalarining kutilayotgan yoʻli boʻladi, u esa oʻz navbatida inflyatsiya, ish oʻrinlari va iqtisodiy oʻsishga bogʻliq. Soatlar va kunlar davomida ishning katta qismini iqtisodiy maʼlumotlardagi kutilmagan natijalar va global risk kayfiyatidagi oʻzgarishlar bajaradi. Ushbu maqola har bir omilni koʻrib chiqadi va u valyuta juftligida qanday namoyon boʻlishiga misol keltiradi.

Juftlik qanday kotirovka qilinishidan boshlang

EUR/USD da yevro — bazaviy valyuta, AQSh dollari — kotirovka valyutasi. 1.0800 dan 1.0900 gacha oʻsish bir yevroga koʻproq dollar olish mumkinligini anglatadi: yevro dollarga nisbatan mustahkamlangan yoki dollar yevroga nisbatan zaiflashgan. Quyidagi har bir omil juftlikning bir tomonini ikkinchisiga nisbatan jozibaliroq yoki kamroq jozibali qilish orqali ishlaydi. AQShning kuchli bandlik hisoboti ham, yevrohududning zaif hisoboti ham EUR/USD ni bir tomonga — pastga itarishi mumkin.

Foiz stavkalari va markaziy banklar

Boshqa sharoitlar teng boʻlsa, pul koʻproq toʻlaydigan valyutalarga oqib boradi. Markaziy bank asosiy foiz stavkasini oshirganda shu valyutadagi depozitlar va obligatsiyalar daromadliroq boʻladi, bu esa valyutani qoʻllab-quvvatlaydi.

Eng muhimi stavkaning oʻzi emas, balki kutilmalarning oʻzgarishi. Bozorlar kutilayotgan qarorlarni haftalar oldin narxga kiritadi. Agar hamma 0.25 foiz punktlik oshirishni kutsa va markaziy bank aynan shuni qilsa, valyuta deyarli qimirlamasligi, hatto unga ilova qilingan bayonot ehtiyotkor ohangda boʻlsa, tushishi ham mumkin. Oshirish kutilgan paytda stavka oʻzgarishsiz qoldirilsa, valyuta koʻpincha keskin tushadi.

Misol. AQSh Federal rezerv tizimi stavkalarni bozorlar taxmin qilganidan uzoqroq yuqori saqlashini bildiradi. AQSh obligatsiyalari daromadliligi yevropaliklarnikiga nisbatan oʻsadi va investorlar dollar aktivlarini afzal koʻrgani sababli EUR/USD tushishga moyil boʻladi.

Ikki mamlakat stavkalari orasidagi farq carry trade’ni ham harakatlantiradi: past stavkali valyutada qarz olib, yuqori stavkali valyutani ushlab turish. Risk kayfiyati tinch boʻlganda carry trade’lar yuqori daromadli valyutalarni uzoq vaqt qoʻllab-quvvatlashi mumkin; qoʻrquv kuchayganda esa ular koʻpincha tez yopiladi.

Inflyatsiya

Inflyatsiya valyutalarga asosan foiz stavkalari uchun nimani anglatishi orqali taʼsir qiladi. Kutilganidan yuqori inflyatsiya odatda markaziy bank siyosatni qatʼiylashtirishi ehtimolini oshiradi, bu esa qisqa muddatda valyutani qoʻllab-quvvatlashga moyil. Markaziy bank nazorat qila olmaydigan barqaror yuqori inflyatsiya esa valyutaning xarid qobiliyatini yemiradi va uzoq muddatda uni zaiflashtirishi mumkin.

Misol. Buyuk Britaniyada isteʼmol narxlari prognozdan ancha yuqori chiqadi. Treyderlar Angliya banki stavkani oshirishi haqidagi kutilmalarini oldinga suradi va GBP/USD eʼlondan bir necha daqiqa ichida sakraydi.

Bandlik va iqtisodiy oʻsish

Kuchli bandlik va mustahkam YaIM oʻsishi yuqoriroq stavkalarni koʻtara oladigan iqtisodiyotni koʻrsatadi, shuning uchun ular valyutani qoʻllab-quvvatlashga moyil. Zaif maʼlumotlar buning aksini qiladi.

• Bandlik. AQShning qishloq xoʻjaligidan tashqari bandlik (NFP) hisoboti ishsizlik darajasi va ish haqi oʻsishi bilan birga forex’dagi eng kuzatiladigan eʼlonlardan biri.
• YaIM. Yalpi ichki mahsulot umumiy ishlab chiqarishni oʻlchaydi. U kechikish bilan eʼlon qilingani va koʻpincha boshqa maʼlumotlar orqali oldindan taxmin qilingani uchun uning kutilmaganlik taʼsiri odatda bandlik yoki inflyatsiya raqamlarinikidan kichikroq.
• Biznes soʻrovlari. Xaridlar boʻyicha menejerlar indekslari (PMI) faollikning dastlabki koʻrsatkichlari boʻlib, eʼlon kuni valyutalarni harakatlantirishi mumkin.

Misol. AQShda bandlik prognozdan ancha koʻp oʻsadi, ish haqi esa kutilganidan tezroq oshadi. Dollar keng miqyosda mustahkamlanadi: USD/JPY koʻtariladi, EUR/USD tushadi.

Bu eʼlonlarni taqvimda qanday oʻqish iqtisodiy taqvim asoslari maqolasida yoritilgan.

Risk kayfiyati

Baʼzan asosiy voqea bitta mamlakat emas, balki riskka umumiy ishtaha boʻladi. «Risk-on» davrlarida, investorlar oʻzini ishonchli his qilganda, pul oʻsish bilan bogʻliq va yuqori daromadli valyutalarga oqadi. «Risk-off» davrlarida, bozordagi stress paytida, u xavfsiz deb hisoblangan joylarga oqadi.

Xavfsiz boshpanalar: JPY va CHF

Yapon yenasi va Shveytsariya franki uzoq vaqtdan beri bozorlar qoʻrqib turganda mustahkamlanishga moyil, qisman Yaponiya va Shveytsariyaning katta sof xorijiy aktivlari borligi sababli — inqiroz paytida ularning investorlari pulni vatanga qaytaradi. AQSh dollari ham global moliyadagi roli tufayli koʻpincha stressdan foyda koʻradi.

Misol. Global fond bozorlarida keskin sotuv: investorlar xavfliroq pozitsiyalarni qisqartirib, yena sotib olgani sababli AUD/JPY tushadi.

Xavfsiz boshpana xatti-harakati qonun emas, moyillik. Markaziy banklar ham aralashishi mumkin. 2015-yil yanvarida Shveytsariya milliy banki yevroga nisbatan minimal kursdan voz kechdi va EUR/CHF bir necha daqiqada keskin tushib ketdi — bu siyosiy qarorlar har qanday qonuniyatni bekor qila olishini eslatadi.

Xomashyo valyutalari: AUD, CAD va NOK

Baʼzi valyutalar mamlakatlari eksport qiladigan narsalar bilan chambarchas bogʻliq.

Misol. Taʼminotdagi uzilishlardan keyin neft narxi koʻtariladi. Kanada dollari mustahkamlangani sababli USD/CAD tushishga moyil boʻladi, krona mustahkamlangani sababli EUR/NOK ham tushishi mumkin.

Bu aloqalar vaqt oʻtishi bilan zaiflashadi va kuchayadi; foiz stavkalari boʻyicha kutilmalar xomashyo harakatini osongina bosib ketishi mumkin.

Nega fundamental omillar yoʻnalishni hal qilmaydi

Qisqa ekspiratsiyalarda fundamental omillar asosida savdo qilishni uchta narsa qiyinlashtiradi:

1. Narxga kiritilgan. Kutilgan yangilik allaqachon narxda. Uni faqat kutilmagan natija harakatlantiradi, kutilmaganlikni esa faqat eʼlondan keyin bilasiz.
2. Qarama-qarshi omillar. Har qanday kunda stavkalar, maʼlumotlar va risk kayfiyati turli tomonlarga tortishi mumkin.
3. Shovqin. Soniyalar va daqiqalar ichida narx harakatida fundamental omillar emas, buyurtmalar oqimi ustunlik qiladi. Yuqoridagi omillar keyingi 60 soniyadan koʻra kunlar va haftalardagi trendlarni ancha yaxshi tushuntiradi.

Bu omillar OTC narxlariga taalluqli emas

Yuqoridagi hamma narsa real bozorlar haqida. Sky Trade’da OTC instrumentlari, jumladan EUR/USD OTC hamda barcha kripto va indeks instrumentlari narxlarini Sky Trade serveri tasodifiy yurish modeli bilan generatsiya qiladi. Ular hech qanday real bozorni kuzatmaydi, stavka qarorlari, inflyatsiya maʼlumotlari yoki neft narxlari ularga taʼsir qilmaydi. Fundamental tahlil faqat bozor juftliklariga taalluqli. OTC nima maqolasini koʻring.