Kemeruapan dijelaskan: apa itu, cara mengukur dan mengapa penting

Kemeruapan (volatility) ialah seberapa banyak dan seberapa pantas harga bergerak. Ia tidak memberitahu apa-apa tentang arah: pasaran yang naik 40 pip dan pasaran yang jatuh 40 pip dalam masa yang sama adalah sama meruapnya. Untuk dagangan bertempoh tamat singkat, kemeruapan ialah kuantiti yang menentukan sama ada tempoh tamat anda cukup panjang untuk sesuatu idea menjadi kenyataan — dan betapa mudahnya goyangan rawak membalikkan keputusan.

Kemeruapan ialah tentang saiz, bukan arah

Bayangkan dua petang yang tenang. Pada petang pertama, EUR/USD hanyut antara 1.0850 dan 1.0858 selama sejam. Pada petang kedua, ia berayun antara 1.0820 dan 1.0890 dan menamatkan jam itu betul-betul di tempat ia bermula. Kedua-dua jam itu tiada trend, tetapi yang kedua jauh lebih meruap. Dagangan 1 minit dalam jam pertama bergantung pada satu atau dua pip; dalam jam kedua, minit yang sama boleh bergerak sepuluh pip ke mana-mana arah.

Intuisi di sebalik sisihan piawai

Ukuran kemeruapan dalam buku teks ialah sisihan piawai perubahan harga. Anda tidak perlu mengiranya dengan tangan, tetapi ideanya patut difahami:

1. Ambil satu siri perubahan harga — katakan, perubahan dari satu harga tutup M1 ke yang seterusnya sepanjang 20 minit terakhir.
2. Cari puratanya.
3. Ukur sejauh mana setiap perubahan biasanya terletak dari purata itu.

Jika kebanyakan minit berubah lebih kurang 1–2 pip, sisihan piawainya kecil. Jika sesetengah minit bergerak 1 pip dan yang lain 8, ia besar. Di bawah andaian ringkas yang biasa, kira-kira dua pertiga perubahan berada dalam lingkungan satu sisihan piawai dari purata dan kira-kira 95% dalam lingkungan dua. Pasaran sebenar mempunyai lebih banyak pergerakan ekstrem daripada gambaran ideal itu, dan itu salah satu sebab kejutan berlaku lebih kerap daripada yang dibayangkan oleh matematik.

Akibat yang berguna: dalam pasaran yang menyerupai jalan rawak (random walk), pergerakan biasa bertambah lebih kurang mengikut punca kuasa dua masa, bukan secara berkadar dengannya. Jika harga biasanya bergerak kira-kira 2 pip dalam seminit, ia cenderung bergerak kira-kira 4 pip dalam empat minit, bukan 8. Itu panduan kasar, bukan hukum, tetapi ia menerangkan mengapa menggandakan tempoh tamat tidak menggandakan ruang untuk dagangan anda berfungsi.

Pengelompokan kemeruapan

Kemeruapan cenderung datang secara berkelompok: tempoh tenang diikuti tempoh tenang, dan tempoh liar diikuti tempoh liar. Letusan lilin besar selepas pengumuman data biasanya diikuti lebih banyak lilin besar untuk seketika, kemudian kembali secara beransur-ansur kepada keadaan yang lebih tenang. Di pasaran sebenar, pengelompokan berkait dengan sesi dagangan (aktiviti meningkat apabila London dan New York dibuka; lihat sesi pasaran forex) dan dengan berita dalam kalendar ekonomi.

Pengelompokan ialah salah satu daripada sedikit sifat harga yang agak boleh diharap: mengetahui pasaran sedang meruap sekarang memberitahu anda sesuatu tentang beberapa minit seterusnya. Bukan arahnya — saiznya.

Pada instrumen OTC, harga Sky Trade dijana oleh pelayannya sendiri dengan model jalan rawak yang kemeruapannya berubah perlahan-lahan dari semasa ke semasa. Harga OTC tidak mengikut mana-mana pasaran sebenar, jadi pembukaan sesi dan berita tiada kesan ke atasnya; fasa tenang dan sibuknya datang daripada model itu sendiri.

Cara mengukur kemeruapan pada carta

• ATR (Average True Range). Saiz purata lilin terkini, termasuk jurang di antaranya. Jika ATR pada M1 menunjukkan 3 pip, satu minit purata baru-baru ini meliputi kira-kira 3 pip dari tinggi ke rendah. Ia jawapan paling langsung kepada soalan "berapa besar pergerakan sekarang?" — lihat panduan ATR.
• Lebar Bollinger Bands. Jarak antara jalur atas dan bawah Bollinger Bands berasaskan sisihan piawai. Jalur yang menyempit (squeeze) menunjukkan kemeruapan rendah; jalur yang melebar menunjukkan pengembangan.
• Julat lilin mentah. Sekadar membandingkan beberapa lilin terakhir dengan dua puluh lilin sebelumnya ternyata sangat berkesan. Jika lilin terkini dua kali lebih tinggi daripada biasa, keadaan telah berubah.
• Halaman instrumen. Setiap halaman instrumen di Sky Trade, contohnya EUR/USD, menunjukkan kemeruapan yang dikira daripada suapan harga Sky Trade sendiri, berguna untuk membandingkan instrumen sebelum anda membuka terminal.

Contoh pengiraan

Katakan ATR(14) pada GBP/USD M1 menunjukkan 2.5 pip. Anda melihat persediaan yang anda percaya boleh membawa harga 4 pip lebih tinggi.

• Dengan tempoh tamat 30 saat, pergerakan biasa adalah sekitar 2.5 × √0.5 ≈ 1.8 pip. Pergerakan 4 pip yang anda jangka tidak mungkin selesai tepat pada masanya, dan hingar beberapa pip boleh dengan mudah menentukan dagangan itu.
• Dengan tempoh tamat 3 minit, pergerakan biasa adalah sekitar 2.5 × √3 ≈ 4.3 pip. Idea anda kini mempunyai lebih kurang ruang yang diperlukannya — tetapi begitu juga hingar, yang sama mampu bergerak melawan anda.

Aritmetik ini hanyalah ilustrasi; ia tidak menjadikan mana-mana dagangan itu baik. Apa yang ditunjukkannya ialah hubungan: tempoh tamat yang terlalu singkat berbanding kemeruapan tidak memberi masa untuk analisis anda memberi kesan, manakala yang lebih panjang memberi ruang kepada idea anda dan juga kerawakan. Untuk perbincangan penuh, lihat memilih masa tamat.

Mengapa kemeruapan penting untuk tempoh tamat yang singkat

• Kemeruapan rendah + tempoh tamat singkat — dagangan sering ditentukan oleh satu pip atau kurang, jadi keputusan seri dan hampir seri adalah biasa, dan tik kecil menguasai.
• Kemeruapan tinggi + tempoh tamat singkat — ayunan rawak yang besar boleh membawa harga jauh ke mana-mana arah dalam beberapa saat; idea yang betul boleh kalah kepada satu lonjakan.
• Pengembangan mendadak — selepas fasa tenang, lilin besar pertama dalam pengembangan ialah tempat penembusan palsu dan pembalikan tajam berkelompok.

Kesilapan biasa

• Menganggap kemeruapan tinggi sebagai peluang secara automatik. Ia membesarkan pergerakan ke kedua-dua arah.
• Menaikkan amaun dagangan apabila pasaran "sedang bergerak". Ayunan yang lebih besar bermakna ketidakpastian yang lebih besar, bukan peluang yang lebih baik.
• Menggunakan tempoh tamat yang sama dalam jam sesi Asia yang lesu dan sejurus selepas pengumuman data utama.
• Mengelirukan kemeruapan dengan trend. Julat yang berayun liar mempunyai kemeruapan tinggi tetapi tiada trend.

Cara menetapkannya dalam terminal Sky Trade

Tambah ATR atau Bollinger Bands daripada senarai penunjuk di atas carta; ATR muncul dalam panel berasingan di bawah harga, Bollinger Bands pada harga itu sendiri. Saluran Keltner dan Donchian dalam senarai yang sama juga melebar dan menyempit mengikut kemeruapan.