Valyuta məzənnəsini nə hərəkətə gətirir: faiz, inflyasiya, məşğulluq, risk

Valyuta məzənnəsi bir valyutanın digər valyutadakı qiymətidir və bir tərəfə olan tələb digərinə nisbətən dəyişəndə hərəkət edir. Aylar ərzində ən böyük amil adətən faiz dərəcələrinin gözlənilən yoludur, bu isə öz növbəsində inflyasiyadan, məşğulluqdan və iqtisadi artımdan asılıdır. Saatlar və günlər ərzində isə işin çoxunu iqtisadi məlumatlardakı sürprizlər və qlobal risk əhvalındakı dəyişikliklər görür. Bu məqalə hər amili onun valyuta cütündə necə özünü göstərdiyinə dair nümunə ilə izah edir.

Cütün necə kotirovka edildiyindən başlayın

EUR/USD-də avro baza valyutası, ABŞ dolları isə kotirovka valyutasıdır. 1.0800-dan 1.0900-a yüksəliş o deməkdir ki, bir avro ilə daha çox dollar almaq olur: avro dollara qarşı güclənib və ya dollar avroya qarşı zəifləyib. Aşağıdakı hər amil cütün bir tərəfini digərindən daha cəlbedici və ya daha az cəlbedici etməklə işləyir. ABŞ-dan güclü məşğulluq hesabatı və avrozonadan zəif hesabat EUR/USD-ni eyni istiqamətə itələyə bilər: aşağı.

Faiz dərəcələri və mərkəzi banklar

Digər şərtlər bərabər olduqda pul daha çox ödəyən valyutalara axmağa meyllidir. Mərkəzi bank uçot faiz dərəcəsini qaldıranda həmin valyutada depozitlər və istiqrazlar daha gəlirli olur və bu, valyutanı dəstəkləyir.

Ən vacibi dərəcənin özü deyil, gözləntilərin dəyişməsidir. Bazarlar gözlənilən qərarları həftələr əvvəldən qiymətə daxil edir. Hamı 0.25 faiz bəndi artım gözləyirsə və mərkəzi bank məhz bunu edirsə, valyuta demək olar ki, tərpənməyə bilər, hətta müşayiət edən bəyanat ehtiyatlı səslənsə düşə də bilər. Artım gözlənilərkən bank dərəcəni dəyişməz saxlayırsa, valyuta çox vaxt kəskin düşür.

Nümunə. ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi dərəcələri bazarların güman etdiyindən daha uzun müddət yüksək saxlayacağına işarə edir. ABŞ gəlirlilikləri Avropa gəlirliliklərinə nisbətən yüksəlir və investorlar dollar aktivlərinə üstünlük verdikcə EUR/USD düşməyə meyl edir.

İki ölkənin dərəcələri arasındakı fərq həm də carry trade-i hərəkətə gətirir: aşağı faizli valyutada borc alıb yüksək faizli valyutanı saxlamaq. Risk əhvalı sakit olanda carry trade yüksək gəlirli valyutaları uzun müddət dəstəkləyə bilər; qorxu artanda isə belə mövqelər çox vaxt sürətlə bağlanır.

İnflyasiya

İnflyasiya valyutalara əsasən faiz dərəcələri üçün nə demək olduğu vasitəsilə təsir edir. Gözləniləndən yüksək inflyasiya adətən mərkəzi bankın siyasəti sərtləşdirəcəyi ehtimalını artırır və bu, qısa müddətdə valyutanı dəstəkləməyə meyllidir. Mərkəzi bankın nəzarət edə bilmədiyi davamlı yüksək inflyasiya isə valyutanın alıcılıq qabiliyyətini aşındırır və uzunmüddətli perspektivdə onu zəiflədə bilər.

Nümunə. Böyük Britaniyada istehlak qiymətləri proqnozdan xeyli yüksək çıxır. Treyderlər İngiltərə Bankının dərəcəni qaldıracağı gözləntisini irəli çəkir və GBP/USD məlumatın açıqlanmasından bir neçə dəqiqə sonra sıçrayır.

Məşğulluq və iqtisadi artım

Güclü məşğulluq və möhkəm ÜDM artımı yüksək dərəcələrə dözə bilən iqtisadiyyata işarə edir, buna görə valyutanı dəstəkləməyə meyllidir. Zəif məlumatlar əksini edir.

• Məşğulluq. ABŞ-ın qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu (NFP) hesabatı işsizlik səviyyəsi və əmək haqqı artımı ilə birlikdə forexdə ən çox izlənilən məlumatlardan biridir.
• ÜDM. Ümumi daxili məhsul ümumi istehsalı ölçür. Gecikmə ilə dərc edildiyi və çox vaxt digər məlumatlarla əvvəlcədən təxmin edildiyi üçün onun sürpriz təsiri adətən məşğulluq və ya inflyasiya rəqəmlərindən kiçik olur.
• Biznes sorğuları. Satınalma menecerləri indeksləri (PMI) aktivliyin ilkin göstəriciləridir və həmin gün valyutaları hərəkətə gətirə bilər.

Nümunə. ABŞ-da məşğulluq proqnozdan xeyli çox artır, əmək haqları isə gözləniləndən sürətlə yüksəlir. Dollar geniş şəkildə güclənir: USD/JPY yüksəlir, EUR/USD düşür.

Bu məlumatları təqvimdə necə oxumaq iqtisadi təqvimin əsasları məqaləsində izah olunur.

Risk əhvalı

Bəzən əsas hekayə bir ölkə deyil, ümumi riskə meyldir. İnvestorların özünə güvəndiyi "risk-on" dövrlərində pul artımla bağlı və yüksək gəlirli valyutalara axır. Bazar gərginliyi zamanı "risk-off" dövrlərində isə təhlükəsiz sayılan yerə axır.

Təhlükəsiz sığınacaqlar: JPY və CHF

Yapon yeni və İsveçrə frankı çoxdan bəri bazarlar qorxuya düşəndə güclənməyə meyllidir, qismən ona görə ki, Yaponiya və İsveçrənin böyük xalis xarici aktivləri var və onların investorları böhran zamanı pulu evə qaytarır. ABŞ dolları da qlobal maliyyədəki rolu sayəsində gərginlikdən çox vaxt faydalanır.

Nümunə. Qlobal səhm bazarlarında qəfil satış: investorlar riskli mövqeləri azaldıb yen aldıqca AUD/JPY düşür.

Təhlükəsiz sığınacaq davranışı qanun deyil, meyldir. Mərkəzi banklar da müdaxilə edə bilər. 2015-ci ilin yanvarında İsveçrə Milli Bankı avroya qarşı minimum məzənnədən imtina etdi və EUR/CHF bir neçə dəqiqə ərzində kəskin düşdü; bu, siyasi qərarların istənilən modeli üstələyə biləcəyini xatırladır.

Xammal valyutaları: AUD, CAD və NOK

Bəzi valyutalar ölkələrinin ixrac etdiyi məhsullarla sıx bağlıdır.

Nümunə. Təchizat pozuntularından sonra neft qiymətləri yüksəlir. Kanada dolları güclənərkən USD/CAD düşməyə meyl edir, kron güclənərkən isə EUR/NOK düşə bilər.

Bu əlaqələr zamanla zəifləyir və güclənir; faiz gözləntiləri xammal hərəkətini asanlıqla üstələyə bilər.

Fundamental amillər niyə istiqaməti həll etmir

Üç şey fundamental amillərlə qısa bitmə vaxtlarında ticarəti çətinləşdirir:

1. Qiymətə daxil olub. Gözlənilən xəbər artıq qiymətdədir. Yalnız sürpriz onu hərəkətə gətirir və sürprizi yalnız açıqlamadan sonra bilirsiniz.
2. Ziddiyyətli amillər. İstənilən gün dərəcələr, məlumatlar və risk əhvalı fərqli istiqamətlərə çəkə bilər.
3. Küy. Saniyələr və dəqiqələr ərzində qiymət hərəkətində fundamental amillər deyil, sifariş axını üstünlük təşkil edir. Yuxarıdakı amillər günlər və həftələr ərzindəki trendləri növbəti 60 saniyədən qat-qat yaxşı izah edir.

Bu amillər OTC qiymətlərinə aid deyil

Yuxarıdakıların hamısı real bazarlar haqqındadır. Sky Trade-də OTC alətlərinin, o cümlədən EUR/USD OTC və bütün kripto və indeks alətlərinin qiymətləri Sky Trade serveri tərəfindən təsadüfi gəzinti modeli ilə yaradılır. Onlar heç bir real bazarı izləmir və faiz qərarları, inflyasiya məlumatları və ya neft qiymətləri onlara heç bir təsir göstərmir. Fundamental analiz yalnız bazar cütlərinə aiddir. OTC nədir məqaləsinə baxın.