术语表 · 交易基础

期望值（EV）

根据获胜概率和收益率，把同一笔交易重复很多次后，平均每笔交易的盈利或亏损。

作者 Sky Trade 编辑团队更新于 2026年11月5日

期望值是一个决策长期的平均结果。对于固定收益率交易：EV = p × 收益率 × 交易金额 −（1 − p）× 交易金额，其中 p 是您真实的获胜概率。如果 EV 为负，不论单次获胜感觉多好，重复这笔交易平均只会让您越来越穷。

实践中有两点让 EV 难以把握。第一，没有人确切知道 p；您只能通过大量、诚实的交易记录去估计。第二，从 30 笔交易得出的看似为正的估计，大部分只是噪音。请把 EV 当作检验一个想法是否可能成立的工具，而不是预测。

EV 也能戳穿流行的套路。每次亏损后加倍交易金额——即马丁格尔——并不会改变任何单笔交易的 EV，只是把结果重新排列为许多小赢和罕见但巨大的亏损。

当 p 为 50%，就像在真正不可预测的价格路径上那样，任何低于 100% 的收益率都会带来负的 EV。为什么大多数新手会亏钱和马丁格尔为什么会失败两篇文章逐步演算了这些数字。

示例

交易金额 $10、收益率 80%、真实获胜概率 55%：EV = 0.55 × $8 − 0.45 × $10 = $4.40 − $4.50 = 每笔 −$0.10。

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