Просадка и восстановление: почему потери так трудно вернуть

Просадка — это падение баланса от его максимума до последующего минимума. Это число показывает, сколько боли ваша торговля уже причинила, и у него есть свойство, которое удивляет почти всех: потери и прибыли несимметричны. Потеряв 50%, вам нужно удвоить остаток, просто чтобы вернуться к исходной точке. Понимание этой асимметрии — сильнейший аргумент за то, чтобы держать каждый убыток маленьким.

Как измерять просадку

Просадку всегда измеряют от пика, а не от суммы депозита.

Просадка = (пик − минимум) / пик

Пример: вы начинаете с $1000, доводите баланс до $1200, а затем падаете до $900. Просадка — (1200 − 900) / 1200 = 25%. От стартового баланса вы ниже всего на 10%, но от своей лучшей точки — на 25%, и именно эти 25% придётся отыграть, чтобы выйти на новые максимумы.

Таблица восстановления

Если вы потеряли долю d баланса, для возврата нужен рост d / (1 − d).

Небольшие просадки почти симметричны: потеряли 5% — нужно заработать 5,3%. Большие — ловушка: после примерно −30% необходимый рост увеличивается быстрее, чем сам убыток. Причина — простая арифметика: после потери вы пытаетесь заработать те же доллары с меньшего баланса.

В сделках с фиксированной доходностью есть дополнительный слой. Каждая выигрышная сделка приносит меньше, чем стоит проигрышная, поэтому даже трейдер с настоящим преимуществом восстанавливается медленно. А при отрицательном математическом ожидании восстановление после глубокой просадки в среднем математикой вообще не поддерживается.

Серии проигрышей — это нормально

Большинство просадок вызывает не одна катастрофа, а обычная серия. В процессе 50 на 50 самая длинная серия проигрышей, которую стоит ожидать на нескольких сотнях сделок, — примерно семь-восемь подряд. Это не невезение, а то, как выглядит случайность.

Что серия сделает с вами, зависит от размера суммы:

При 1–2% восемь проигрышей подряд — просто неудачный вечер. При 10% та же совершенно обычная серия оставляет вас с необходимостью более чем удвоить баланс. Поэтому риск на сделку — главный инструмент против глубоких просадок, а рост сумм после проигрышей, как в мартингейле, — самый быстрый путь в такую просадку.

Как читать кривую капитала

Кривая капитала — это ваш баланс, отложенный на графике после каждой сделки. Её можно построить по истории сделок или дневнику трейдера в любой электронной таблице: номер сделки по горизонтали, баланс после сделки — по вертикали.

На что смотреть:

• Общий наклон. Вверх, вбок или вниз — минимум на 100 сделках. На меньшем отрезке это в основном шум.
• Глубина провалов. Самое большое падение от пика до минимума — ваша максимальная просадка. Честно спросите себя, пережили бы вы вдвое более глубокую.
• Форма провалов. Плавное снижение обычно говорит о методе, который не работает. Резкие обрывы обычно означают нарушенные правила: завышенные суммы, сделки из мести, слишком затянувшуюся сессию.
• Поведение после провалов. Если после падения сделки становятся крупнее или чаще, кривая рассказывает о психологии, а не о стратегии.

Ровная или плавно снижающаяся кривая с небольшими провалами — тоже информация. При доходности ниже 100% метод без преимущества даёт ровно это: медленное сползание с редкими подъёмами, похожими на прогресс.

Риск разорения на интуитивном уровне

Риск разорения — вероятность того, что баланс упадёт до уровня, на котором торговать уже невозможно, или до убытка, дальше которого вы решили не заходить. Формулы для понимания сути не нужны:

1. Крупнее суммы — выше риск разорения. Если каждая сделка — 20% баланса, горстка обычных проигрышей закрывает счёт. При 1% для этого нужна очень длинная серия.
2. Отрицательное ожидание — разорение в итоге. Если средняя сделка убыточна, то при достаточном числе сделок баланс сползает вниз при любом размере суммы. Маленькие суммы лишь растягивают этот процесс.
3. Положительное ожидание — не иммунитет. Даже при реальном преимуществе завышенные суммы могут разорить вас раньше, чем преимущество успеет проявиться.

Практический вариант — заранее определить свою точку разорения, например «если счёт упадёт на 30% от пика, я прекращаю на нём торговать и пересматриваю всё», и считать это жёстким правилом.

Превращаем это в правила

• Держите риск на сделку настолько малым, чтобы серия из восьми проигрышей стоила меньше примерно 20%.
• Задайте дневной лимит убытка и максимальную просадку, при которой вы останавливаетесь и проводите разбор.
• Смотрите на кривую капитала раз в неделю, а не после каждой сделки.
• Никогда не увеличивайте сумму, чтобы «вернуться к пику».