Drawdown ve toparlanma: kayıpları geri kazanmak neden daha zordur

Drawdown (sermaye düşüşü), bakiyenizin en yüksek noktasından sonraki bir dibe kadar olan düşüşüdür. İşlemlerinizin şimdiye kadar ne kadar acı verdiğini söyleyen sayıdır ve neredeyse herkesi şaşırtan bir özelliği vardır: kayıplar ve kazançlar simetrik değildir. %50 kaybederseniz, sadece başladığınız yere dönmek için kalanı ikiye katlamanız gerekir. Bu asimetriyi anlamak, her kaybı küçük tutmanın en güçlü gerekçesidir.

Drawdown'u ölçmek

Drawdown her zaman yatırdığınız tutardan değil, bir zirveden ölçülür.

Drawdown = (zirve − dip) / zirve

Örnek: $1.000 ile başlıyor, bunu $1.200'e çıkarıyor, sonra $900'e düşüyorsunuz. Drawdown (1.200 − 900) / 1.200 = %25'tir. Başlangıç bakiyenizin yalnızca %10 altındasınız, ama en iyi noktanızın %25 altındasınız ve yeni zirveler yapmak için geri tırmanmanız gereken %25'tir.

Toparlanma tablosu

Bakiyenizin d kadarını kaybederseniz, geri dönmek için gereken kazanç d / (1 − d)'dir.

Küçük drawdown'lar neredeyse simetriktir: %5 kaybet, %5,3 kazan. Büyükler ise bir tuzaktır: yaklaşık −%30'dan sonra gereken toparlanma kayıptan daha hızlı büyür. Nedeni basit aritmetiktir: bir kayıptan sonra aynı dolarları daha küçük bir bakiyeyle geri kazanmaya çalışıyorsunuz.

Sabit getirili işlemlerde ek bir katman vardır. Her kazanan işlem, kaybeden bir işlemin maliyetinden daha az kazandırır; bu yüzden gerçek bir avantajı olan bir trader bile yavaş toparlanır. Negatif beklenen değerde ise derin bir drawdown'dan toparlanma, ortalamada matematiğin hiç desteklemediği bir şeydir.

Kayıp serileri normaldir

Çoğu drawdown'un nedeni tek bir felaket değil, sıradan bir seridir. 50/50 bir süreçte, birkaç yüz işlemde bekleyebileceğiniz en uzun kayıp serisi kabaca arka arkaya yedi veya sekizdir. Bu kötü şans değil; rastgelelik böyle görünür.

Bir serinin size ne yapacağı tutar büyüklüğünüze bağlıdır:

%1–2'de arka arkaya sekiz kayıp kötü bir öğleden sonradır. %10'da aynı, tamamen sıradan seri, bakiyeyi iki katından fazlasına çıkarmanızı gerektirir. İşlem başına riskin derin drawdown'lara karşı ana araç olmasının ve martingale'de olduğu gibi kayıplardan sonra tutarı artırmanın birine girmenin en hızlı yolu olmasının nedeni budur.

Sermaye eğrinizi okumak

Sermaye eğrisi, her işlemden sonraki bakiyenizin grafiğidir. İşlem geçmişinizden veya işlem günlüğünüzden herhangi bir tablolama programında bir tane oluşturabilirsiniz: yatay eksende işlem numarası, dikey eksende işlem sonrası bakiye.

Nelere bakmalı:

• Genel eğim. En az 100 işlem boyunca yukarı, yatay veya aşağı. Daha kısası çoğunlukla gürültüdür.
• Düşüşlerin derinliği. Zirveden dibe en büyük düşüş, en yüksek drawdown'unuzdur. İki kat derinindekine dayanıp dayanamayacağınızı kendinize dürüstçe sorun.
• Düşüşlerin şekli. Kademeli düşüşler genellikle işe yaramayan bir yöntem anlamına gelir. Ani uçurumlar ise genellikle bozulan kurallar demektir: aşırı büyük tutarlar, intikam işlemleri, fazla uzun süren bir seans.
• Düşüşlerden sonraki davranış. Bir düşüşten sonra işlemler büyüyor veya sıklaşıyorsa, eğriniz size stratejiden değil psikolojiden söz ediyordur.

Küçük düşüşlerle yatay veya hafifçe düşen bir eğri de bir bilgidir. %100'ün altındaki getirilerde avantajı olmayan bir yöntem tam olarak bunu üretir: ilerleme gibi görünen ara sıra yükselişlerle yavaş bir kayış.

Sezgisel olarak iflas riski

İflas riski, bakiyenizin artık işlem yapamayacağınız bir seviyeye ya da ötesine geçmemeye karar verdiğiniz bir kayba düşme olasılığıdır. Sezgiyi kavramak için formüllere ihtiyacınız yok:

1. Daha büyük tutarlar, daha yüksek iflas riski. Her işlem bakiyenin %20'siyse, bir avuç sıradan kayıp hesabı bitirir. %1'de bu çok uzun bir seri gerektirir.
2. Negatif beklenti, kaçınılmaz iflas. Ortalama işlem para kaybettiriyorsa, yeterince işlemde tutar büyüklüğü ne olursa olsun bakiye aşağı kayar. Küçük tutarlar yalnızca süreyi uzatır.
3. Pozitif beklenti bağışıklık değildir. Gerçek bir avantajla bile, aşırı büyük tutarlar avantaj kendini göstermeye vakit bulamadan sizi iflas ettirebilir.

Pratik bir yol, kendi iflas noktanızı önceden belirlemek, örneğin "bu hesap zirvesinden %30 düşerse onunla işlem yapmayı bırakır ve her şeyi gözden geçiririm", ve bunu kesin bir kural olarak ele almaktır.

Bunu kurallara dönüştürmek

• İşlem başına riski, sekiz kayıplık bir seri yaklaşık %20'den az tutacak kadar küçük tutun.
• Bir günlük kayıp sınırı ve durup gözden geçireceğiniz bir en yüksek drawdown belirleyin.
• Sermaye eğrinizi her işlemden sonra değil, haftalık takip edin.
• "Zirveye geri dönmek" için asla tutar büyüklüğünü artırmayın.