出来高の基本：出来高が教えてくれることと、出来高がない場面

出来高とは、ある期間に取引された量のことです。売買された株式、契約、コインの数を指します。出来高が計測される市場では、価格にもう一つの次元が加わり、ある動きの裏にどれだけの参加者がいたかが見えます。このページでは、出来高から何が分かるのか、なぜ FX にはその近似値しかないのか、そしてはっきり言えば、なぜ Sky Trade では出来高分析が使えないのかを説明します。Sky Trade のデータフィードには価格しか含まれていないからです。

実際の市場で出来高が示すもの

株式取引所や先物取引所のような中央集権型の取引所では、すべての取引が記録されるので、ローソク足ごとの出来高の合計は実在する数字です。トレーダーはこれをいくつかの古典的な方法で使います。

• 確認。 レジスタンスを上抜けるブレイクアウトが出来高の増加を伴っていれば、多くの参加者がそれに乗って行動したことを示唆します。同じブレイクアウトでも出来高が薄ければ、疑う余地が大きくなります。
• 息切れ（クライマックス）。 長いトレンドの後の非常に大きな出来高の急増は、最後の買い手や売り手がついに動いたクライマックスを示すことがあります。
• ダイバージェンス。 価格が高値を更新し続ける一方で出来高が減り続けているなら、その動きを押し上げている参加者が減っていることを示唆します。
• 流動性。 出来高が多いほど、たいていは価格を動かさずに取引しやすくなります。

どの読み方も自動的に機能するわけではありません。出来高の急増は、指数の銘柄入れ替え、オプションの満期、単発の大口注文などからも生じ、それらは将来の方向についてほとんど何も語りません。

取引所市場での具体例

ある株が 2 週間、1 日あたり約 100 万株の出来高で $50 の下に張り付いていたとします。ある日、300 万株の出来高を伴って $51 で引けます。出来高を意識するトレーダーは、これを参加者の裏付けがあるブレイクアウトと読みます。

1 週間後、株価は $53 まで上がりますが、出来高は 1 日 60 万株です。価格は高く、関心は低い。これは下落が来ることを意味するのではなく、より少ない参加者が動きを支えているということなので、トレーダーは慎重になります。翌日、大きな出来高を伴って $50 まで戻り、「ブレイクアウト」はダマシのブレイクアウトに変わります。出来高は起きたことを描写するのに役立ちましたが、それを予測したわけではありません。

FX には中央の出来高がない

スポット FX は、銀行、ブローカー、その他の機関のあいだで、多くの取引場所にまたがって相対（OTC）で取引されています。すべての取引を記録する単一の取引所は存在しないので、ローソク足ごとの FX の本当の総出来高は、公開データには存在しません。

代わりに多くのチャートツールが表示しているのはティックボリューム、つまりある期間の価格変化の回数です。活動が活発になれば価格の更新も増える、という前提に立っています。ティックボリュームはロンドン時間やニューヨーク時間、主要なニュースの前後に増えることが多いので、大まかな活動の目安にはなります。しかし数えているのは一つのデータソースからの更新回数であって、取引された金額ではありません。同じ通貨ペアでも、データソースが違えばティックボリュームが大きく異なることがあります。詳しくは用語集のティックボリュームをご覧ください。

Sky Trade には出来高データがない

これははっきり言っておく必要があります。Sky Trade の価格フィードには価格しか含まれていません。実際の取引出来高も、チャート上のティックボリューム指標もないので、ブレイクアウトの出来高による確認から出来高ダイバージェンスまで、出来高に基づく手法はターミナルでは一切使えません。

• Sky Trade のマーケット銘柄は実際のインターバンクの気配値を使っていますが、フィードに出来高は含まれていません。
• OTC 銘柄はまったく別の話です。その価格はランダムウォークモデルによって Sky Trade のサーバーが生成しており、実際の市場には連動しません。そこでは誰も原資産を売買していないので、原理的に測るべき出来高が存在せず、モデル上次の動きは予測不可能です。OTC とは何かをご覧ください。

ほかの場所で「出来高による確認が必要」な戦略を目にしても、そのままでは Sky Trade では使えません。ローソク足の大きさのような似たものを代わりに使って、それを出来高と呼ぶのはやめましょう。

代わりに使えるもの

チャート上には、出来高のふりをせずに活動を描写してくれるものがいくつかあります。

• ボラティリティ。 ATR やボリンジャーバンドの幅は、ローソク足の大きさを示します。参加者の数ではありませんが、相場が活発なときと静かなときは分かります。
• 取引時間帯。 主要通貨ペアは、大きな金融センターの取引時間が重なるときに活発になる傾向があります。各市場の開始・終了時刻はマーケット時間ツールで確認できます。
• 水準での価格の振る舞い。 サポートやレジスタンスで価格がすんなり反応するか、ためらいがちに反応するかは、それ自体が情報です。

短い満期

実際の出来高がある市場でも、ごく短い時間足のローソク足ごとの出来高はノイズだらけです。一つの大口注文が 5 秒足を支配することもあります。短い満期では、出来高はふつう上位の時間足で背景として読むもので、エントリーの引き金ではありません。Sky Trade では出来高データがないので、この問題自体が当てはまりません。