ATR erklärt: die Average True Range als Volatilitätsmaß

Die Average True Range (ATR) zeigt dir, wie stark sich ein Instrument typischerweise pro Kerze bewegt. In welche Richtung, sagt sie dir nicht: Der ATR ist ein Lineal, kein Kompass.

Woher der ATR kommt: die True Range

J. Welles Wilder führte den ATR 1978 für Rohstoffmärkte ein, an denen die Kurse zwischen den Sitzungen oft sprangen. Eine einfache Spanne aus Hoch minus Tief übersieht solche Sprünge, daher definierte er die True Range (wahre Spanne) einer Kerze als die größte von drei Zahlen:

1. Aktuelles Hoch minus aktuelles Tief.
2. Der absolute Abstand vom vorigen Schlusskurs zum aktuellen Hoch.
3. Der absolute Abstand vom vorigen Schlusskurs zum aktuellen Tief.

Eröffnet der Markt dort, wo er geschlossen hat, gewinnt meist die erste Zahl. Eröffnet er weit entfernt, erfasst eine der beiden anderen den Sprung. Eine kompakte Definition findest du im Glossareintrag zur True Range.

Von der True Range zum ATR

Der ATR ist ein geglätteter Durchschnitt der True Ranges, standardmäßig über 14 Perioden. Wilder nutzte eine eigene Glättung: Der neue ATR ist gleich dem vorigen ATR mal 13 plus der letzten True Range, alles geteilt durch 14. Er verhält sich wie ein langsamer exponentieller Durchschnitt, sodass eine einzelne wilde Kerze den ATR nur etwas anhebt, statt ihn hochschnellen zu lassen.

Der ATR wird in Kurseinheiten ausgedrückt. Auf EUR/USD bedeutet ein ATR von 0,00040 etwa 4 Pips pro Kerze; auf USD/JPY bedeutet ein ATR von 0,040 ebenfalls etwa 4 Pips, weil der Pip an einer anderen Dezimalstelle sitzt. Da er eine absolute Zahl ist, lässt sich der ATR allein nicht zwischen Instrumenten mit sehr unterschiedlichen Kursen vergleichen.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Angenommen, du betrachtest EUR/USD auf dem M5-Chart. Die letzten drei Kerzen sehen so aus (Beispielzahlen):

Bei Kerze 3 beträgt die Hoch-Tief-Spanne 0,00080, aber der vorige Schlusskurs (1,08550) liegt über dem Hoch, daher ist der Abstand von diesem Schlusskurs zum Tief (0,00100) die True Range. Lag der ATR(14) vor Kerze 3 bei 0,00050, beträgt der neue Wert (0,00050 × 13 + 0,00100) / 14 ≈ 0,00054. Die Volatilität ist leicht gestiegen — und mehr sagt der Wert nicht. Kerze 3 war bärisch, aber der ATR wäre um genau denselben Betrag gestiegen, wenn sie bullisch gewesen wäre.

Der ATR kennt keine Richtung

Ein steigender ATR bei einem Ausverkauf und ein steigender ATR bei einer Rally sehen identisch aus. Ein häufiger Einsteigerfehler ist, einen Sprung im ATR als „Einstiegssignal“ zu werten. Das ist er nicht. Er bedeutet, dass die Kerzen größer werden — was am Anfang eines Trends passieren kann, an seinem Höhepunkt oder bei einer chaotischen Nachrichtenspitze, die nirgendwohin führt.

Ein fallender ATR bedeutet ruhigere Kerzen. Das kommt oft in Ranges und vor angekündigten Nachrichten vor, aber auch ruhige Phasen können in beide Richtungen enden. Kombiniere den ATR mit etwas, das tatsächlich die Richtung beschreibt, etwa gleitenden Durchschnitten oder der Marktstruktur, wenn du überhaupt eine Richtungseinschätzung willst.

Instrumente und Timeframes vergleichen

Um die Volatilität verschiedener Instrumente zu vergleichen, teile den ATR durch den Kurs. Ein ATR von 0,00054 bei einem Kurs von 1,0850 sind etwa 0,05 % pro Kerze. Zeigt GBP/JPY auf demselben Timeframe 0,09 %, bewegt es sich relativ gesehen fast doppelt so stark.

Beim Vergleich von Timeframes solltest du bedenken, dass Spannen nicht proportional zur Zeit wachsen. In einem annähernd zufälligen Markt wächst die typische Bewegung etwa mit der Quadratwurzel der Zeit: Viermal so lange ergibt ungefähr die doppelte Bewegung, nicht die vierfache. Liegt der ATR auf M1 also bei 2 Pips, liegt er auf M5 oft irgendwo bei 4–5 Pips statt bei 10. Betrachte das als Faustregel, nicht als Gesetz; Trendphasen durchbrechen sie.

Was der ATR für kurze Laufzeiten bedeutet

Ein Höher/Tiefer-Trade zahlt dasselbe, ob der Kurs einen Pip oder fünfzig Pips in deiner Richtung endet — der ATR ändert also nichts an der Auszahlung. Er ändert das Bild davon, wie weit der Kurs während deiner Laufzeit üblicherweise wandert.

• Ist der ATR winzig, ist ein 30-Sekunden-Trade nahe am Münzwurf um den Einstiegskurs, und Gleichstände werden häufiger.
• Verdoppelt sich der ATR rund um Nachrichten plötzlich, kann ein Level, das weit entfernt schien, binnen Sekunden in beide Richtungen überschritten werden.
• Die Laufzeit auf den ATR abzustimmen, hilft dir, einen bestimmten Fehler zu vermeiden: eine Laufzeit zu wählen, die so kurz ist, dass deine Analyse keinen Raum hat, sich zu entfalten. Mehr dazu im Artikel Ablaufzeit wählen.

Bei den OTC-Instrumenten von Sky Trade misst der ATR die Volatilität von Kursen, die der Server von Sky Trade erzeugt. Diese Kurse folgen keinem echten Markt, die nächste Bewegung des Modells ist konstruktionsbedingt unvorhersehbar, und die Volatilität verändert sich langsam über die Zeit. Der ATR zeigt ruhige und lebhafte Phasen dort zuverlässig an, enthält aber keinerlei Information über die Richtung.

So nutzt du ihn im Sky Trade Terminal

Füge ATR aus der Indikatorliste hinzu (er steht bei den Oszillatoren) und behalte den Standardwert 14. Den Chart-Timeframe zu wechseln, zum Beispiel von M1 auf M5, ist ein schneller Weg zu sehen, wie die typische Bewegung skaliert, bevor du eine Laufzeit wählst.

Fehlinterpretationen und Grenzen

Der ATR schnellt bei einmaligen Ereignissen hoch und klingt dann ab, daher beschreibt er die vergangene Stunde mitunter besser als die nächste Minute. Einen gesunden Trend kann er nicht von chaotischen Ausschlägen in beide Richtungen unterscheiden. Nutze ihn, um Erwartungen zu kalibrieren, nicht um allein darauf Entscheidungen zu treffen. Denk auch daran: Bei Auszahlungen unter 100 % musst du mehr als die Hälfte deiner Trades gewinnen, nur um die Gewinnschwelle zu erreichen — ein Volatilitätswert, der deine Richtungsentscheidungen nicht verbessert, verbessert auch deine Ergebnisse nicht.