マーケットストラクチャー：高値・安値の切り上げと構造の崩れ

マーケットストラクチャー（相場の構造）とは、市場が上下に振れながら残していく形、つまり高値と安値の並びのことです。トレンドがあるかどうかをインジケーターに尋ねる代わりに、価格から直接読み取ります。上昇トレンドは高値と安値の切り上げの連続、下降トレンドは高値と安値の切り下げの連続で、それ以外はすべて何らかのレンジです。

スイングポイント：素材となるもの

スイングハイは両側の価格がそれより低い山、スイングローは両側の価格がそれより高い谷です。実践でよく使われる定義では、前の二本と後の二本のローソク足の高値をいずれも上回る高値を持つローソク足がスイングハイです（スイングローはその逆）。

小さな出っ張りをすべて数えるわけではありません。S5 で二本足の揺れをすべて印にすれば、「構造」が数秒ごとに変わることになります。まず時間足を選び、その時間足ではっきり目立つスイングだけに印を付けましょう。

三つの基本状態

上昇トレンド

上昇のたびに前回より高いところで終わり（高値の切り上げ、HH）、押しのたびに前回の押しより上で止まります（安値の切り上げ、HL）。大事なのは安値の切り上げです。買い手が毎回より早い段階で入ってきていることを示しているからです。

下降トレンド

下落のたびに前回より深く下げ（安値の切り下げ、LL）、戻りのたびに前回の戻りより下で失速します（高値の切り下げ、LH）。高値の切り下げは、売り手が積極的になっていることを示します。

レンジ

高値も安値もほぼ同じ水準にとどまります。価格は天井と床のあいだを行き来するだけで、進展がありません。レンジは分析の失敗ではなく、それ自体も一つの構造であり、市場は多くの時間をレンジの中で過ごします。レンジは乱れていることもあります。高値の切り上げの後に安値の切り下げが来る（拡大するレンジ）こともあれば、高値の切り下げと安値の切り上げが同時に起きる（収縮するレンジで、三角保ち合いのパターンにつながります）こともあります。

構造の崩れ

構造の崩れ（BOS：Break of Structure と略されることが多い）とは、その並びが破られる瞬間のことです。

• 上昇トレンドでは、価格が直近の切り上げた安値を下回って確定したとき。「押しは毎回より高いところで止まる」というルールが崩れたのです。
• 下降トレンドでは、価格が直近の切り下げた高値を上回って確定したとき。

最初の崩れは警告であって、反転の証拠ではありません。上昇から下降への完全な反転は、ふつう次のように確認されます。直近の切り上げた安値を割った後、価格が反発するものの新高値を付けられず（これが高値の切り下げです）、その後新安値まで下落する。最初の崩れを「性質の変化（チェンジ・オブ・キャラクター）」、確認された並びを新しいトレンドと呼ぶトレーダーもいます。用語はさまざまですが、論理は同じです。

具体例

AUD/USD の M5 で、次のスイングを順に印にしたとします。

1. 安値 0.6550
2. 高値 0.6572
3. 安値 0.6561（安値の切り上げ）
4. 高値 0.6588（高値の切り上げ）
5. 安値 0.6576（安値の切り上げ）
6. 高値 0.6584 — 0.6588 より低い

ここまで価格は HH と HL を付け、6 番目でわずかに高値を切り下げました。それだけなら疲れの兆しにすぎません。その後、赤いローソク足が 0.6571 で確定します。直近の切り上げた安値 0.6576 を下回っています。構造が崩れました。次の反発が 0.6580 付近で失速し、その後価格が 0.6571 を割り込めば、高値の切り下げと安値の切り下げが揃います。M5 の上昇トレンドは、少なくとも短期の下降トレンドに変わったことになります。

起きなかったことにも注目してください。インジケーターのクロスもなければ、名前の付いたパターンもありません。六つの数字から読み取っただけです。

時間足をまたぐ構造

構造はフラクタルです。M1 の下降トレンドは、M15 の上昇トレンドの中の一回の押しにすぎないかもしれません。だからこそ、自分がどの時間足の構造で取引しているのかを知っておく価値があります。実践的な方法は、長い時間足から方向を取り、短い時間足の構造の崩れをタイミングに使うことです。たとえば M15 がまだ安値を切り上げているあいだに、M1 の小さな下降トレンドが上方向に崩れるのを待つ、といった具合です。時間足の組み合わせ方は時間足の解説をご覧ください。

短い満期でのマーケットストラクチャー

数分未満の満期で意味を持つのは、おおむね S30 から M5 の構造です。覚えておくべき点が二つあります。

• ごく短い時間足では崩れがノイズだらけ。 S5 では、スイングが絶えずでき、絶えず崩れます。S5 で劇的に見える崩れも、M1 では普通の押しかもしれません。
• 崩れの後の最初の動きはリテストであることが多い。 価格は、崩れたスイングの水準に戻ってから進むことがよくあります。崩れたその瞬間に開いた短い取引は、新しい方向が正しくても、そのリテストで負けることがあります。

ダマシとよくある間違い

• スイングを多く印にしすぎる。 すべてのローソク足がスイングなら、構造は存在しません。
• 最初の崩れで反転と決めつける。 多くの崩れは深めの押しにすぎず、トレンドが再開して「反転」に賭けたトレーダーが捕まります。
• ヒゲだけの崩れ。 切り上げた安値の下にヒゲが突き出ても、終値がその上に戻っていれば、水準を越えて確定したことにはなりません。ヒゲで数えるか終値で数えるかを決めておきましょう。一般的には終値のほうが厳格な選択です。
• レンジを無視する。 横ばいの市場でトレンドを見ようとすると、レンジの天井で買い、底で売ることになります。
• OTC に実際の市場と同じように当てはめる。 Sky Trade の OTC 価格は Sky Trade のサーバーが生成しており、実際の市場には連動しません。次のティックは予測できないので、そこでの構造は過去を描写するだけです。

トレンドの方向だけでなく、その強弱を数値化するために ADX を加えるトレーダーも多くいます。トレンドラインは、同じ構造に目に見える傾きを与えてくれます。

Sky Trade ターミナルでの追加方法

水平線ツールで直近のスイングハイとスイングローに印を付け、新しいスイングができるたびに動かします。該当するラインを越えて確定すれば、それが構造の崩れです。スイングをすばやく見つけるには、ラインチャートのタイプが便利です。