التضخم (Inflation)

يقيس التضخم سرعة ارتفاع الأسعار في الاقتصاد، وعادةً عبر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مقارنةً بالعام السابق. معدل تضخم 3% يعني أن سلة سلع نموذجية تكلّف نحو 3% أكثر مما كانت قبل اثني عشر شهرًا.

بالنسبة إلى متداولي العملات، تكمن أهمية التضخم أساسًا في تأثيره عبر البنك المركزي. تستهدف معظم البنوك المركزية تضخمًا منخفضًا ومستقرًا، غالبًا قرابة 2%. إذا ارتفع التضخم أكثر من اللازم، تتوقع الأسواق أسعار فائدة أعلى، وهذا يميل إلى دعم العملة؛ وإذا انخفض بسرعة، تتوقع خفضًا.

الإصدار نفسه أقل أهمية من المفاجأة مقارنةً بالتوقع. قراءة CPI عند 3.4% مقابل توقع 3.1% قد تهز العملة خلال ثوانٍ؛ أما الـ3.4% نفسها فقد تُتجاهل إذا كانت متوقعة تمامًا. وكثيرًا ما يحظى التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، باهتمام أكبر من الرقم الرئيسي.

من المفاهيم الخاطئة أن التضخم المرتفع جيد للعملة ببساطة لأن الفائدة ترتفع. على المدى الطويل يؤدي التضخم المرتفع المستمر إلى تآكل قيمة العملة، لذا قد يشير رد الفعل قصير الأجل والأثر طويل الأجل إلى اتجاهين متعاكسين. راجع ما الذي يحرّك أسعار العملات والأجندة الاقتصادية.